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投资要点：

周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年5月7日，本周ECI供给指数为50.52%，较节前回落0.07%；ECI需求指数为49.30%，较节前回升0.07%。从分项来看，ECI投资指数为49.77%，较节前回升0.10%；ECI消费指数为49.37%，较节前回升0.09%；ECI出口指数为48.03%，较节前回落0.04%。

月度ECI指数：从5月份第一个周的高频数据来看，ECI供给指数为50.52%，较4月回落0.04%；ECI需求指数为49.30%，较4月回升0.06%。从分项来看，ECI投资指数为49.77%，较4月回落0.02%；ECI消费指数为49.15%，较4月回升0.22%；ECI出口指数为48.03%，较4月回落0.02%。从ECI指数来看，5月工业生产景气度或出现小幅回落，但仍处于年内高位；而需求端或将继续录得弱修复，其中消费得益于五一假期或出现明显回升，投资端相较4月份或出现小幅放缓，而出口或仍将成为需求回升的拖累项。

ELI指数：截止2023年5月7日，本周ELI指数为0.33%，较上周回落0.89%。4月份以来票据利率下行、贷款投放景气度或边际收敛。从票据利率以及票据和同期限同业存单利差的变动来观测，4月份贷款投放景气度或边际收敛，同比多增的幅度弱于一季度。但是这不意味着实体经济流动性收紧，而是在经过一季度规模达10万亿以上的增长之后，二季度贷款投放需要有一个适度降温、调节节奏的过程，从总量增长来看，2023年贷款投放继续保持总量适度增长的基调。

风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。

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