周四A股市场出现了震荡中重心有所回稳的态势。其中，上证综指在早盘一度因为汽车产业链个股的回落而有所走低。不过，随后由于有着牛市旗手之称的券商股的强势，A股主要股指均收复失地，在日K线图上留下一根带下影线的小阳K线，似有再度冲击前期高点的态势。

(资料图)

边际动量资金重返强势主线

在7月底以来，A股市场出现了新的强势领涨主线，一是地产股，二是券商股。此两类领涨主线的共同点就是此类行业迎来新的增量积极信息。其中，券商股是活跃资本市场，提振投资者信心的增量信息，而地产股则是地产行业的持续有力的刺激政策的相关增量信息。只是经过了前期的持续上涨之后，此类主线在相对高位处，交易拥挤度有所提升，比如说券商股的交易金额一度占到A股总成交金额的十分之一，所以，浮筹开始增多，股价走势压力开始显现，在本周前三个交易日一度形成了分化、震荡的态势。

不过，环顾当前A股市场各类投资主线，目前有着积极增量信息的投资主线还主要看地产股与券商股，或者说能够形成存量资金较为一致预期的投资主线主要是地产股与券商股。所以，在周四，存量资金的边际动量再度涌向了地产股与券商股。其中，地产股龙头的保利地产（600048）、金地集团（600383）等个股均收出红盘，而券商股的指南针（300803）等个股则再度拉升长阳K线，勇创历史新高。

看来，存量资金的边际动量更青睐于券商股，毕竟券商股一直有着牛市的旗手之称号，他们对短线存量资金的引导效应更为强烈一些。而且，活跃资本市场的核心信号之一就是券商股的持续活跃，所以，打造持续活跃的券商股走势，也是盘面资金积极回应舆论导向的积极信号，故在周四成为边际动量资金的重点流向标的，也成为短线多头意图重振市场强势格局的信号。受此驱动，不仅仅是券商股大涨，而且还牵引着主要股指震荡回稳。

背离中孕育着大变量

但是，盘面也显示出，虽然主要股指出现了企稳回升的态势。但是，成交金额却出现了萎缩的态势，沪深两市成交金额在周四主要股指回稳的前提下，向下击穿了7000亿元的整数位，只有6900余亿元。

这一方面说明了当前增量资金或者说场外观望资金对A股中短线走势仍持有一定的犹豫态度，并不愿意加大权益资产的配置力度。另一方面也说明了当前A股市场缺乏强有力的新的能够聚集市场人气的投资品种。毕竟在今年上半年，AI投资主线的活跃，也让A股市场的成交金额突破1万亿元，甚至还一度逼近了1.5万亿元。

如此的走势就说明了当前A股市场要想达到活跃资本市场的目的，需要放大招，“逼着”增量资金持续涌入，以改变当前A股市场存量资金内卷的格局。也就是说，券商股越活跃，成交金额越低迷，如此愈演愈烈的背离背后，往往会带来更为乐观的组合拳式的措施落地，才会激发更多的边际动量加大交易频率以及增量资金加大权益资产的配置信心，从而达到活跃资本市场的目的。

综上所述，当前A股市场既有一定安全边际的，比如说A股自身估值数据、主要股指点位仍然处于多年来的低位区域；也有着一定的积极扬升的预期，比如说活跃资本市场的舆论导向。因此，越背离越意味着后续措施越乐观，故在操作中，仍宜相对积极一些。

（执业证书：A1210612020001）

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